中金发布研报称，督察亚盛医药-B（06855）2025年/2026年归母净利润展望不变，督察跑赢行业评级，洽商到GLORA-4默契，新恰当症空间可见度擢升，字据DCF模子，上调策画价19.3%至105港币，离现时股价有15.8%的上行空间。公司1H25收入2.34亿元，主要由于客岁同时产生授权收入，1H25事迹适合该行预期。

　　中金主要不雅点如下：

　　耐立克新恰当干预医保带来上半年贸易化收入高速增长，下半年利沙妥克拉获批上市有望孝顺新增长点

　　收成于2025年新恰当症第一代和第二代TKI耐药和/或不耐受的CML-CP干预医保，1H25，耐立克（奥雷巴替尼）收入2.17亿元，同比+93%。7月10日，公司利生妥（利沙妥克拉）在国内获批上市，用于既往接收一种系统休养的CLL/SLL患者，成为中国首个上市用于CLL/SLL的Bcl-2扼制剂，该行以为潜在贸易化空间较大，有望为公司事迹增长提供新能源。

　　利生妥第二项民众III期注册临床GLORA-4取得FDA和EMA批准

　　8月18日，公司公告利生妥聚首阿扎胞苷一线调整中高危MDS的民众III期注册临床

　　GLORA-4取得好意思国FDA和欧洲EMA愉快开展，改日将民浩大国多中心同步入驻。字据公司公告，为止公告日，利生妥是海外独一正鼓动中高危MDS注册III期临床的Bcl-2扼制剂，有望突破该领域始终空缺。此前2025ASCO上发表的数据标明，利生妥聚首阿扎胞苷调整初治MDS的ORR达到75%，且安全性精采。该行以为MDS患者东说念主群鄙俚，一线调整存在较大未兴奋需求，公司利生妥这一布局有望加码其互异化上风。

　　后续研发默契提议要点顾惜

　　1）奥雷巴替尼FDA注册临床POLARIS-2默契情况，及武田潜在的遴荐权诈欺。2）奥雷巴替尼Ph+

　　ALL注册临床默契。3）利生妥好意思国CLL/SLL注册临床GLORA、MDS注册临床GLORA-4照拂默契。

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